短纤短纤供需矛盾不大 **现货流通性宽裕

　　【PTA】
　　上一交易日，成本下行，PTA现货市场商谈一般，期货市场行情现货基差偏强，少量聚酯工厂有询盘。个别主流供应商出远期货。下午盘面走弱明显，后点价增加。5月中主流在09+3——5成交，个别略低，仓单在09-10——13有成交，价格成交区间在5835-5850附近。5月下主流在09+5成交，个别偏低货源在09-15成交，偏高在09+10成交。供应商远期少量成交。主流现货基差在09+4。
　　
　　原料方面，隔夜国际油价小幅上涨，PX收于1011美元/吨，PTA现货加工费424元/吨左右。装置方面，无较大变化。
　　需求端，聚酯开工92.8%，终端织造开工78%，需求稳定。受供应收缩和聚酯开工高位影响，PTA当前处在去库期。不过由于投产兑现以及检修预期恢复等因素影响，PTA加工费没有持续扩张的驱动，价格走势跟随PX为主。
　　【短纤】
　　上一交易日，短纤现货工厂报价维稳，成交按单商谈，下游采购减少，工厂平均产销在84%，半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7300-7500元/吨出厂或短送，福建7450-7500附近短送，山东、河北主流7400-7600元/吨送到。装置方面，变化不大。
　　需求端，原料盘整，纯涤纱及涤棉纱报价维稳，部分走货困难，优惠略有加大。河北地区再生纱亏损且销售不畅，部分计划转产大化纱。总体来看，短纤供需矛盾不大，跟随成本为主。
　　【**】
　　上一交易日，**价格重心回落下行，市场商谈偏弱。市场受浙江一80万吨/年工厂可能提前重启消息影响，盘面走弱为主，基差运行相对平稳。日内现货市场弱势下行，个别贸易商参与5月下期货买盘积极。美金方面，**外盘重心走弱，早间5月到港船货递盘在514-515美元/吨附近，午后近期船货商谈成交回落至510-512美元/吨附近，个别外商参与出货，日内倒挂略有收窄。
　　装置方面，福建一套40万吨/年的**装置近日停车，预计一周左右重启。总体来看，目前检修力度不大，进口端有供应回升预期，加上下游补库力度较弱，**现货流通性宽裕，价格缺乏向上驱动。我们认为**中长期供需格局不差，当前**估值相对原料以及EO等其他乙烯下游都走弱，下方也有支撑。