摸鱼学副教授：AI万亿大泡泡，终于要破了？

   　“美国的经济，就如同拜登的选举，三姑六姨各种说好，突然有一天，就退选了”。

　　美国经济大概来到了梦醒时刻。

　　郁金香不香了

　　刚刚进入财报季，美股就来了个全面暴跌。

　　不但纳指跌3.64%，标普500指数跌2.31%，连MEGA七姐妹也全都崩了。



　　其中AI旗手谷歌和英伟达，跌的尤其惨烈，跌掉了一个茅台的市值。

　　大家突然发现，AI这万亿大泡泡的故事，似乎如同拜登的选战，吹不下去了。

　　主要的**，就是谷歌的财报。

　　按理说，谷歌的财务们，给出的报告，数字依旧好看。总营收较上年同期增长13.6%至847.4亿美元，收益同比增超31%。都超过了华尔街的预期。



　　但是，市场还是发现了问题。虽然同比增长不错，但是环比却是负增长。更麻烦的是，市场发现AI实在是太贵了。

　　谷歌二季度一共赚了236亿美元的利润，在AI上的投资就达到了130亿美元，吃掉了谷歌六成的现金流。这还仅仅是一个季度，四个季度算下来，谷歌将在AI上投入500亿美元，比去年增加56%。

　　然而，如此巨额的AI投入换来的是什么？在财报会上，谷歌的三哥CEO面对分析师提出的AI什么时候能转化为营业收入的问题，手足无措，王顾左右而言他，甚至连“我们投入GPU，其实也可以租给别人使用”这种话都说出来了，让市场看出了端倪：

　　AI这玩意已经成了硅谷“内卷神器”。

　　如果你不投这个东西，资本市场会惩罚你；但如果你投这个东西，却实在弄不来什么实质收入。AI实际上已经变成了某种“高管自保神器”，所以大家的策略已经异化成：努力投AI算力，然后租给别人。就如同卷了12年考上985找不到工作的大学生，转身加入高考教培，继续辅导别人考985一样滑稽。



　　AI最有希望的应用就是搜索，结果全球最大的搜索引擎却认为自己AI投多了，要出租算力，太滑稽了

　　不光谷歌，微软也一样。改变世界的OpenAI，吹的天花乱坠的划时代革命产品，在跟苹果谈ChatGPT 4上苹果手机的时候，竟然免费交给苹果。这个东西价值多少呢？为了让苹果手机首选搜索引擎设为谷歌，一年的费用大概是180亿美元。



　　也就是说，最牛的AI产品，一年的价值，大概180亿美元。而为了实现这180亿美元级别的收入，市场投入了万亿级别的资金……

　　这帐亏到没法算。

　　最近Nature又发了一篇论文，给AI泡沫又填了一把土。这篇论文论证了人类的语言，不是一个思考工具，而仅是一个交流工具。



　　这可厉害了，现在的大语言模型，都是靠语言进行推理，结果从根上人家就证明语言不具备思考工具的属性，所以再怎么提升大模型的能力，从语料库也难以得出能理解真实世界的模型，只能是以前语料的排列组合。



　　也就是说，AI目前的大语言模型这条路，整个就是错的。

　　那AI带来的几万亿美元的投资，几十万亿美元的市值，该怎么办？

　　技术存在上限，scaling law失效，投入大产出小，这AI的故事还怎么讲？

　　难怪OpenAI的CEO Altman四处游说要投入七万亿美元搞超级AI算力。庞氏骗局后期，不都是这样需要指数级别的新韭菜入局才能维持的嘛。



　　AI很可能带来人类科技的革命，但带来人类科技革命的那个AI，很可能不是咱们现在看到的技术路线。

　　郁金香不香了，第五次工业革命，也革不下去了。

　　一片低迷

　　如果AI这个故事讲不下去，那美股怎么办？美国经济怎么办？

　　如果把AI概念抛开，美国股市着实不比大A强多少。

　　最强娱乐业巨头迪士尼，从最高点今年3月的122美元，已经跌掉了三分之一。



　　最强服饰品牌Nike，也从最高的107美元，跌到了71，也是跌掉三分之一。



　　华尔街经常说，中国的GDP数字有水分，要看中国经济真实情况，得看发电量，毕竟发电出去都是要交税的，这数做不得假。美国何尝不是这样？美国GDP数字水分比咱们还多，要看美国经济真实情况，就得看美国上市公司的财报。毕竟这个也得交税，做不得假。

　　民以食为天，美国糙人离不开炸薯条，看看给麦当劳等超级连锁供货的全球最大的冷冻薯条公司的财报，就知道美国真实的消费是个什么情况了。



　　蓝威斯顿CEO在财报会上说，24年以来，外出就餐下降的强度和烈度，极大超过我们的预计，可能仅次于2020年疫情期间。

　　全球最大的资产管理公司，黑石，最近也公布，因为经营压力，要降低24%的分红，(现金流不佳，分红下降，但是黑石却表示拿出十几亿的资金进行回购，人家那真是会市值管理）。

　　Nike鞋也卖不出去了，迪士尼游乐园也没人去了，超级英雄电影也没票房了，商场写字楼没人去了，甚至连薯条都吃的少了。然后你说美国消费欣欣向荣？

　　拜登寻求连任，美国官僚们还有点动力维护一下帝国的脸面，拜登都退选了，新领导还没来，谁还给你涂抹这些破事？



　　美国一直好到恰如其分的统计数字，估计也要很快变的难看起来了。

　　AI泡沫吹爆，消费抹粉到头，软着陆大谎戳破。这些五雷轰顶的事情，甚至排不到美国经济最大的问题。

　　特朗普和其幕僚已经定下方略，准备让美元贬值20%到40%，甚至连美联储“形式上的独立”，都准备删除掉。想想那疯狂出逃的美国热钱，就觉得无比刺激。



　　特朗普的智囊团正在秘密起草一些提案，如果这位前总统赢得第二任期，将试图削弱美联储的独立性。此外，还有媒体报道特朗普团队正在考虑制定美元贬值的政策，以期推动美国出口，降低贸易赤字。此项提案大约10页，概述了对中央银行的政策愿景，如主张总统本人参与设定利率，将美联储决议置于白宫审查之下。



　　美股不是一直向上，在1969年创下新高之后，尼克松冲击发生，标普花了足足20年才回到之前的点数。现在特朗普又想复刻“尼克松冲击”让美元来个大贬值，不知这次又要用多少年呢？



摸鱼学副教授 · 2024-07-26 · 来源：躺平学教授美第奇|微信公众号